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发表时间:2020年05月27日 14:49:31内容来源:网上棋牌算赌博吗

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路宜桥 系植信投资研究院研究员

作者简介张秉文 系植信投资研究院资深研究员

3、债市环境变化下中短债基金或

更具投资价值5月以来债券基金指数的回落,表示货币市场利率有上升趋,这是短期内市场对经济复苏的乐观预期,但当前我国经济仍在恢复期,海外疫情仍存在较大不确定性,因此市场利率出现趋势性调整的可能较小,货币市场仍有继续保持稳健的空间。在此情况下,市场利率可能在近期震荡后,短期内仍保持下行趋势,因此债券基金指数短期内也不会有较大幅度、较长时间的下跌。

图2数据来源:wind网上棋牌算赌博吗,植信投资研究院

此外,相比上述两类基金,纯债型基金表现中规中矩,因为其投资方式是通过对不同债券的信用分析判断,最大承程度上取得超过业绩比较基准的收益,该类基金一般的比较基准为中债综合指数或中债总指数收益率,是反映利率类整体价格走势情况的指数。因为这类基金目的是超过比较基准,所以不同的基金经理会配置不同种类的债券,因此相对被动指数型基金,这类基金的走势可能会稍微偏离债市指数网上棋牌算赌博吗

2、各类债券基金5月以来净值均出现负增长

根据数据显示,债券基金中的三大类型基金净值在5月均出现不同程度下降,其中混合债型基金净值降幅较大网上棋牌都是骗局吗。从今年以来的累计收益看,被动指数型债券基金相对较为稳健。4月末以前在债券基金指数上行时,被动指数型债券基金涨幅最大,并且在5月之后债券基金指数下跌时,其降幅最小。指数型债券基金在今年上半年体现出了较强的抗周期能力。

债券基金作为避险资产在今年4月末以前呈持续上涨态势,债券基金指数从1月初的2577点升至4月末的2651点。网上棋牌算赌博吗但5月以来债市出现回调,债券基金指数也随之回落至目前的2637点。

被动指数型基金抗周期性的主要原因原因是其投资方式为紧密跟踪标的债市指数,跟踪偏离度和误差较小,主要投资范围是标的指数成分债,因此该类基金走势与其比较基准高度相似,并受相应债市指数影响较为直接。混合债型基金投资方式是在追求基金稳定增值的基础上,获得高于业绩比较基准的收益,但在投资范围上混合债券型基金可持有少部分因通过发行、行权、可转债转股等原因形成的股票等权益类资产,因此该类型基金会受可转债指数因素影响。

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结合上述情况,中短期利率不太可能出现大幅回升,在大环境下仍有进一步下降的空间,因此中短期债券基金的投资机会较为确定。长期利率因未来疫情的不确定性,还需持续观察,待全球疫情逐步消散市场利率可能会进行趋势性调整,从而导致债券基金市场出现下行趋势,投资者可依靠中短期债券基金投资来规避这一潜在风险。

1、债券基金4月迎来今年最高点后出现反转

图3数据来源:wind,植信投资研究院

5月债市反转不影响上升趋势

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今年初的疫情爆发导致各个行业不能正常运转,严重冲击了我国宏观经济,为了促进经济快速恢复,今年稳健的货币将更加灵活适度,更有针对性地开展逆向调节。在今年的两会政府工作报告中指出:“稳健的货币政策要更加灵活适度。创新直达实体经济的货币政策工具,务必推动企业便利获得贷款,推动利率持续下行。”而且LPR自今年以来也呈现持续下降态势,已经两次大幅下跌,根据政府工作报告中的指导意见,LPR将保持下行趋势。由此可见近期债市的下行只是短期状态,在此期间各类债券基金也随着今年债市的变化显现不同形态的波动。

来源: 植信投资研究院

受可转债指数走势影响,一季度及4月混合债型基金涨幅均小于被动型基金,而5月之后其降幅却最大。这是因为可转债指数在一季度及4月的增幅分别为-1.09%和0.97%,网上棋牌赌博是真人吗而债券基金指数涨幅均大于可转债指数,分别为1.57%和1.29%;5月可转债指数降幅远大于债券基金指数降幅,债券基金指数自5月至今降幅为0.51%,而可转债指数降幅为4.08%。